DO & CO (VIE:DOC) könnte leicht mehr Schulden aufnehmen

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch die DO & CO Aktiengesellschaft(VIE:DOC) Gebrauch von Schulden. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für DO & CO

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von DO & CO?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass DO & CO Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 285,3 Mio. € hatte, was einer Verringerung von 357,5 Mio. € innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 280,2 Millionen Euro gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 5,04 Millionen Euro führt.

Wie gesund ist die Bilanz von DO & CO?

Ein Blick auf die letzten Bilanzdaten zeigt, dass DO & CO Verbindlichkeiten in Höhe von 402,3 Millionen Euro hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind, und Verbindlichkeiten in Höhe von 456,3 Millionen Euro, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen € 280,2 Millionen an Barmitteln und € 222,6 Millionen an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 355,8 Mio. € höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Angesichts einer Marktkapitalisierung von 1,85 Milliarden Euro ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung für DO & CO darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Da DO & CO praktisch keine Nettoverschuldung aufweist, ist die Verschuldung in der Tat sehr gering.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

DO & CO hat eine sehr geringe Nettoverschuldung, was zu einem Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 0,032 führt. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand problemlos um das 8,9-fache, was diese Ansicht untermauert. Hinzu kommt, dass DO & CO sein EBIT im vergangenen Jahr um 207 % steigern konnte, was eine beeindruckende Verbesserung darstellt. Diese Steigerung wird es in Zukunft noch leichter machen, Schulden abzubauen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob DO & CO in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat DO & CO tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT produziert. Diese Art von starker Cash-Conversion begeistert uns so sehr wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise bedeutet die beeindruckende Umwandlung von EBIT in freien Cashflow, dass DO & CO die Oberhand über seine Schulden hat. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Wachstumsrate des EBIT ist ebenfalls sehr ermutigend. In Anbetracht dieser Faktoren haben wir den Eindruck, dass DO & CO sehr vorsichtig mit seiner Verschuldung umgeht und die Risiken gut unter Kontrolle zu haben scheint. Die Bilanz erscheint uns also recht gesund. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. DO & CO hat zum Beispiel 1 Warnzeichen , das Sie unserer Meinung nach beachten sollten.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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