Hat Andritz (VIE:ANDR) eine gesunde Bilanz?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass die Andritz AG(VIE:ANDR) in ihrem Geschäft Schulden macht. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne weiteres zurückzahlen kann, sei es durch Kapitalaufnahme oder durch den eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Hier finden Sie unsere aktuelle Analyse zu Andritz

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Andritz?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Andritz Ende Juni 2024 Schulden in Höhe von 566,6 Mio. € hatte, was einem Rückgang von 1,01 Mrd. € innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 1,49 Mrd. € gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 928,2 Mio. € führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Andritz

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Andritz Verbindlichkeiten in Höhe von 4,61 Milliarden Euro hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,36 Milliarden Euro, die danach fällig werden. Dem stehen 1,49 Mrd. € an Barmitteln und 2,19 Mrd. € an Forderungen gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der liquiden Mittel und (kurzfristigen) Forderungen um 2,29 Mrd. €.

Andritz hat eine Marktkapitalisierung von 6,07 Mrd. €, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zur Schuldentilgung zu werfen. Trotz seiner beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt Andritz über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Erfreulicherweise hat Andritz sein EBIT im letzten Jahr um 4,5 % gesteigert, was die Schuldenlast noch überschaubarer erscheinen lässt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Die Fähigkeit von Andritz, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten, wird jedoch vor allem von den künftigen Erträgen abhängen. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dazu nicht aus. Andritz verfügt zwar über Nettobarmittel in der Bilanz, aber es lohnt sich dennoch, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Cashflow aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren hat Andritz einen Free Cashflow von 72% des EBIT erzielt, was in etwa dem Normalwert entspricht, da der Free Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Diese kalte, harte Währung bedeutet, dass Andritz seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies wünscht.

Resümee

Obwohl die Bilanz von Andritz aufgrund der Gesamtverbindlichkeiten nicht besonders stark ist, ist es eindeutig positiv zu sehen, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 928,2 Millionen Euro verfügt. Und es hat uns mit einem freien Cashflow von 587 Millionen Euro beeindruckt, was 72 % des EBIT entspricht. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Schulden durch Andritz. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der naheliegende Ausgangspunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für Andritz entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum zu entdecken.

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