Ist PIERER Mobility (VIE:PMAG) eine riskante Investition?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass die PIERER Mobility AG (VIE:PMAG ) in ihrem Geschäft Schulden macht. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht mehr ohne weiteres zurückzahlen kann, sei es durch Kapitalaufnahme oder aus dem eigenen Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Fremdkapital ist natürlich, dass es oft billiges Kapital darstellt, insbesondere wenn es die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzt, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für PIERER Mobility

Wie hoch ist die Verschuldung von PIERER Mobility?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass PIERER Mobility im Juni 2023 mit 688,2 Millionen Euro verschuldet war, was einem Anstieg von 509,7 Millionen Euro innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 245,3 Mio. € gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 442,9 Mio. € führt.

Wie solide ist die Bilanz von PIERER Mobility?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte PIERER Mobility Verbindlichkeiten in Höhe von 981,7 Mio. €, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 803,8 Mio. €, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 245,3 Mio. € und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 398,0 Mio. €. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 1,14 Mrd. € höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, denn PIERER Mobility ist 2,13 Mrd. Euro wert und könnte daher wahrscheinlich genügend Kapital aufnehmen, um seine Bilanz zu stärken, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Der niedrige Verschuldungsgrad von PIERER Mobility von 1,1 im Verhältnis zum EBITDA deutet zwar auf eine geringe Verschuldung hin, doch die Tatsache, dass das EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur um das 6,8-fache deckte, lässt uns nachdenklich werden. Wir empfehlen daher, die Auswirkungen der Finanzierungskosten auf das Geschäft genau im Auge zu behalten. Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass PIERER Mobility sein EBIT innerhalb von zwölf Monaten um 28% steigern konnte, was die Schuldentilgung erleichtert. Bei der Analyse der Verschuldung ist natürlich die Bilanz der wichtigste Bereich. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob PIERER Mobility seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat PIERER Mobility einen soliden freien Cashflow in Höhe von 50 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Diese kalte, harte Währung bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Die beeindruckende EBIT-Wachstumsrate von PIERER Mobility bedeutet glücklicherweise, dass das Unternehmen seine Verschuldung im Griff hat. Ehrlich gesagt sind wir jedoch der Meinung, dass die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten diesen Eindruck ein wenig trübt. Alles in allem scheint es, dass PIERER Mobility seine derzeitige Verschuldung problemlos bewältigen kann. Auf der einen Seite kann diese Verschuldung die Rendite für die Aktionäre erhöhen, auf der anderen Seite besteht aber auch ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz im Auge zu behalten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 3 Warnzeichen für PIERER Mobility entdeckt, die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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