SigmaTron International (NASDAQ:SGMA) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，SigmaTron International, Inc.(NASDAQ:SGMA) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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SigmaTron International 的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2024 年 1 月底，SigmaTron International 的债务为 8,300 万美元，比一年前的 1.025 亿美元有所减少。 不过，由于该公司有 372 万美元的现金储备，其净债务较少，约为 7920 万美元。

SigmaTron International 的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，SigmaTron International 有 8,520 万美元的负债将在一年内到期，8,900 万美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 372 万美元的现金和价值 5 300 万美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1.174 亿美元。

这一赤字给这家市值 2 970 万美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 最后，如果债权人要求偿还债务，SigmaTron International 可能需要进行大规模的资本重组。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

虽然我们并不担心 SigmaTron International 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 3.3，但我们认为其 1.6 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 因此，股东们也许应该意识到，最近的利息支出似乎真的影响了公司的业务。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，SigmaTron International 的息税前盈利（EBIT）下降了 21%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但 SigmaTron International 的盈利才是影响未来资产负债表的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）与实际自由现金流的匹配比例。 在过去三年里，SigmaTron International 的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，无论是 SigmaTron International 的息税前盈利（EBIT）增长率，还是其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不安。 甚至其利息保障也不能给人太多信心。 在我们看来，SigmaTron International 的资产负债表负担沉重。 玩火者必自焚，所以我们可能会对这只股票敬而远之。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 SigmaTron International 的 3 个警示信号 （至少有一个不应该被忽视） ，了解它们应该成为你投资过程的一部分。

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