我们认为 DENTSPLY SIRONA (NASDAQ:XRAY) 可以继续控制其债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到DENTSPLY SIRONA 公司(NASDAQ:XRAY) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低价筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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DENTSPLY SIRONA 的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，2024 年 3 月 DENTSPLY SIRONA 的债务为 21.1 亿美元，与前一年大致相同。 不过，由于该公司有 2.91 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 18.2 亿美元。

DENTSPLY SIRONA 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，DENTSPLY SIRONA 有 13.3 亿美元的负债将在一年内到期，还有 25.4 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.91 亿美元的现金和 6.560 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 29.2 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 DENTSPLY SIRONA 的市值为 58.2 亿美元，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否会带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

DENTSPLY SIRONA 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 2.9，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.6 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 DENTSPLY SIRONA 在过去 12 个月中的息税前利润下降了 11%，这也让投资者感到不安。 如果情况继续这样发展下去，处理债务负担就会像用 "Pogo stick "送热咖啡一样困难。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定 DENTSPLY SIRONA 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前盈利（EBIT）有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，DENTPLY SIRONA 创造的自由现金流达到了息税前利润的 92%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

根据我们的分析，DENTSPLY SIRONA 将息税前利润转换为自由现金流，这表明它在偿还债务方面不会有太大问题。 但我们在上文提到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它似乎必须努力提高息税前利润（EBIT）。 我们还注意到，像 DENTSPLY SIRONA 这样的医疗设备行业公司通常都能顺利地使用债务。 综上所述，我们对 DENTSPLY SIRONA 公司的债务水平持谨慎态度。 虽然我们明白债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， DENTSPLY SIRONA 显示了 1 个警告信号， 您应该了解...

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