一拖国际快运及供应链科技（HKG:6123）的问题不仅仅是利润疲软

尽管一拖国际货运代理及供应链科技有限公司（HKG:6123）最近的财报中的主要数据疲软，但其股价却表现积极。 我们的分析表明，在令人担忧的利润数字之下，还有一些积极因素让投资者感到欣慰。

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细看一拖国际货运及供应链科技的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超过 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 值得注意的是，有一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

YTO International Express and Supply Chain Technology 公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 1.13。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上文提到的 9680 万港元的利润，但还是流出了 2.55 亿港元。 值得注意的是，一拖国际快递和供应链科技公司一年前创造了 6.95 亿港元的正自由现金流，所以至少他们过去做到过。 话虽如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。 对一拖国际快递和供应链技术公司的股东来说，一个积极的因素是去年的应计比率明显提高，这使他们有理由相信公司未来的现金转换率可能会提高。 因此，一些股东可能希望今年的现金转换率更高。

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非正常项目对利润的影响

不幸的是（短期内），一拖国际货运及供应链科技的利润因价值 1,300 万港元的异常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，在现金流保持强劲的情况下，应计比率会有所改善。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，我们预计一拖国际快递和供应链科技明年的利润会更高。

我们对一拖国际快递和供应链科技公司利润表现的看法

总之，YTO International Express and Supply Chain Technology 的应计比率表明，尽管不寻常项目影响了利润，但其法定收益并没有现金流的支持。 考虑到这些因素，我们认为 YTO International Express and Supply Chain Technology 公司的法定利润并没有让人对其业务产生过于苛刻的看法。 因此，如果你想深入研究这只股票，关键是要考虑它所面临的任何风险。 例如，我们发现 YTO International Express and Supply Chain Technology 有两个警告信号（其中一个有点令人担忧！），值得您在进一步分析之前注意。

我们对 YTO International Express and Supply Chain Technology 公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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