Stock Analysis
戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，非凡生物科技控股公司（HKG:1873）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。
为什么债务会带来风险？
债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。
Viva Biotech Holdings 的债务是多少？
您可以点击下图查看历史数据，它显示 Viva Biotech Holdings 在 2023 年 12 月的债务为 18.7 亿日元，低于一年前的 27.9 亿日元。 不过，由于该公司拥有 10.4 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 8.352 亿人民币。
Viva Biotech Holdings 的资产负债表有多强？
最新的资产负债表数据显示，Viva Biotech Holdings 有 15.3 亿日元的负债将在一年内到期，22.3 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 10.4 亿日元的现金和价值 5.435 亿日元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 21.8 亿日元。
这一赤字给这家市值 11.1 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果 Viva 生物技术控股公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。
我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。
尽管 Viva Biotech Holdings 的债务仅为 2.1，但其利息保障率却非常低，仅为 1.3。 这主要是因为它的折旧和摊销费用太高。 虽然公司经常吹嘘说这些费用都是非现金的，但大多数此类企业都需要持续投资（不计入费用）。 股东们应该知道，Viva 生物技术控股公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 28%。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上卖鹅肝酱还难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，Viva 生物技术控股公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。
但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，非凡生物技术控股公司烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大了。
我们的观点
从表面上看，非凡生物技术控股公司的息税前盈利（EBIT）增长率让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 尽管如此，根据息税折旧摊销前利润（EBITDA）计算，该公司处理债务的能力并不令人担忧。 综上所述，可以说 Viva 生物技术控股公司背负着沉重的债务负担。 玩火者必自焚，所以我们可能会对这只股票敬而远之。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Viva Biotech Holdings 显示出 3 个警告信号， 其中一个可能很严重......
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About SEHK:1873
Viva Biotech Holdings
An investment holding company, engages in the provision of structure-based drug discovery services to biotechnology and pharmaceutical customers worldwide.
