重庆三峡水利电力（SHSE:600116）利用债务承担一定风险

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，在考虑任何股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司破产。 与许多其他公司一样，重庆三峡水利电力股份有限公司（SHSE:600116）也是如此。(SHSE:600116）利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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重庆三峡水利电力有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，重庆三峡水利电力拥有 93.2 亿人民币的债务，比一年前的 81.0 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 19.4 亿人民币现金，净债务约为 73.8 亿人民币。

重庆三峡水利电力的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，重庆三峡水利电力有限公司有 77.2 亿人民币的负债在一年内到期，还有 48.5 亿人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 19.4 亿元人民币的现金以及价值 24.4 亿元人民币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 81.9 亿日元。

相对于其 136 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注重庆三峡水利电力的债务使用情况。 如果贷方要求重庆三峡水利电力补充资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

重庆三峡水利电力公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率高达 6.3，表明其债务负担沉重。 不过，其利息保障倍数为 4.0，相当强劲，这是一个好迹象。 往好的方面看，重庆三峡水利电力去年的息税前利润增长了 47%。 这种增长就像 "人之初，性本善"，能增强公司的抗风险能力，使其更有能力管理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定重庆三峡水利电力公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 过去三年，重庆三峡水利电力有限公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

在我们看来，重庆三峡水利电力公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，以及将净债务转换为息税前盈利（EBITDA），无疑会对其造成影响。 但它的息税前利润增长率则完全不同，这表明它具有一定的抗风险能力。 值得注意的是，重庆三峡水利电力属于电力公用事业行业，而该行业通常被认为是防御性较强的行业。 综合上述因素，我们认为重庆三峡水利电力的债务确实给该企业带来了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 重庆三峡水利电力公司有三个警示信号 值得注意，其中一个不容忽视。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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