Super Micro Computer'ın (NASDAQ:SMCI) Kazançlarının Hissedarları Çok Rahatlatacağını Düşünmüyoruz

Super Micro Computer, Inc. şirketinin(NASDAQ:SMCI) geçen haftaki sağlam kazanç raporu yatırımcıları etkilemedi. Analizimiz, endişe kaynağı olabilecek bazı temel faktörler tespit etti.

Super Micro Computer için son analizimizi görüntüleyin

Super Micro Computer'ın Kazançlarına Karşı Nakit Akışının İncelenmesi

Birçok yatırımcı nakit akışından tahakkuk oranını duymamıştır, ancak bu aslında bir şirketin kârının belirli bir dönemde serbest nakit akışı (FCF) tarafından ne kadar iyi desteklendiğinin yararlı bir ölçüsüdür. Basit bir ifadeyle, bu oran FCF'yi net kârdan çıkarır ve bu sayıyı şirketin o dönemdeki ortalama işletme varlıklarına böler. Bu oran bize bir şirketin kârının FCF'sini ne kadar aştığını gösterir.

Sonuç olarak, negatif bir tahakkuk oranı şirket için pozitif, pozitif bir tahakkuk oranı ise negatiftir. Bu, pozitif bir tahakkuk oranı hakkında endişelenmemiz gerektiği anlamına gelmez, ancak tahakkuk oranının oldukça yüksek olduğu yerlere dikkat çekmeye değer. Çünkü bazı akademik çalışmalar, yüksek tahakkuk oranlarının daha düşük kâra veya daha az kâr artışına yol açma eğiliminde olduğunu öne sürmektedir.

Mart 2024'e kadar olan yıl için Super Micro Computer'ın tahakkuk oranı 0,91'dir. İstatistiksel olarak konuşmak gerekirse, bu gelecekteki kazançlar için gerçek bir olumsuzluktur. Şöyle ki, şirket bu süre zarfında tek bir kuruş bile serbest nakit akışı yaratmamıştır. Geçen yıl, yukarıda bahsedilen 1,05 milyar ABD$'lık kârın aksine, 1,9 milyar ABD$'lık negatif serbest nakit akışına sahipti. Super Micro Computer'ın bir yıl önce 608 milyon ABD$ pozitif serbest nakit akışı yarattığını belirtmek gerekir, yani en azından geçmişte bunu başardılar. Özellikle, şirket yeni hisseler çıkararak mevcut hissedarları sulandırdı ve gelecekteki kazanç paylarını azalttı. Hissedarlar için iyi haber, Super Micro Computer'ın tahakkuk oranının geçen yıl çok daha iyi olması, bu nedenle bu yılki kötü okuma sadece kar ve FCF arasındaki kısa vadeli bir uyumsuzluk olabilir. Eğer durum gerçekten böyleyse, hissedarlar cari yılda kâra oranla daha iyi bir nakit akışı beklemelidir.

Bu durum, analistlerin gelecekteki kârlılık açısından ne tahmin ettiklerini merak etmenize neden olabilir. Neyse ki, tahminlerine dayanarak gelecekteki karlılığı gösteren interaktif bir grafik görmek için buraya tıklayabilirsiniz.

Hisse başına getiri potansiyelini anlamak için, bir şirketin hissedarlarını ne kadar sulandırdığını göz önünde bulundurmak önemlidir. Aslında, Super Micro Computer son on iki ay içinde yeni hisseler çıkararak mevcut hisse sayısını %12 oranında artırmıştır. Bu nedenle, her bir hisse artık kârdan daha küçük bir pay almaktadır. Seyreltmeyi görmezden gelerek net geliri kutlamak, daha büyük bir pizzanın tek bir dilimine sahip olduğunuz için sevinmek, ancak pizzanın artık çok daha fazla dilime bölündüğü gerçeğini görmezden gelmek gibidir. Super Micro Computer'ın EPS grafiğini buraya tıklayarak görebilirsiniz.

Seyreltme Super Micro Computer'ın Hisse Başına Kazancını (EPS) Nasıl Etkiliyor?

Super Micro Computer son üç yılda kârını artırdı ve bu süre içinde yıllık bazda %1.051'lik bir kazanç elde etti. Buna karşılık, hisse başına kazanç aynı dönemde yalnızca %999 artış gösterdi. Ve bir bakışta geçen yıl kârdaki %79'luk artış etkileyicidir. Ancak karşılaştırıldığında, EPS aynı dönemde yalnızca %74 oranında artmıştır. Yani seyreltmenin hissedarlar üzerinde biraz etkisi olduğunu görebilirsiniz.

Uzun vadede, hisse başına kazanç büyümesi hisse fiyatı büyümesini de beraberinde getirmelidir. Dolayısıyla, Super Micro Computer'ın hisse başına kârını sürekli olarak artırması hissedarlar için kesinlikle olumlu olacaktır. Ancak, hisse başına kazanç sabit kalırken (hatta düşerken) kârı artarsa, hissedarlar fazla fayda görmeyebilir. Bu nedenle, amacın bir şirketin hisse fiyatının artıp artmayacağını değerlendirmek olduğunu varsayarsak, EPS'nin uzun vadede net gelirden daha önemli olduğunu söyleyebiliriz.

Super Micro Computer'ın Kâr Performansına İlişkin Görüşümüz

Anlaşıldığı üzere, Super Micro Computer kârını nakit akışıyla karşılayamadı ve seyreltme, hisse başına kazanç büyümesinin net gelir büyümesinin gerisinde kaldığı anlamına geliyor. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, Super Micro Computer'ın kârının sürdürülebilir kârlılık düzeyi konusunda muhtemelen aşırı cömert bir izlenim verdiğini söyleyebiliriz. Bir işletme olarak Super Micro Computer hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, karşı karşıya olduğu risklerin farkında olmanız önemlidir. Super Micro Computer'ın yatırım analizimizde 4 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 2'sinin endişe verici olduğunu unutmayın...

Bu makalede, kâr rakamlarının faydasını azaltabilecek bir dizi faktörü inceledik ve temkinli yaklaştık. Ancak bir şirket hakkındaki görüşünüzü bildirmenin pek çok başka yolu vardır. Örneğin, birçok kişi yüksek özsermaye karlılığını olumlu işletme ekonomisinin bir göstergesi olarak değerlendirirken, diğerleri 'parayı takip etmeyi' ve içeridekilerin satın aldığı hisse senetlerini araştırmayı sever. Kendi adınıza biraz araştırma yapmanız gerekse de, yüksek öz sermaye getirisine sahip şirketlerin bu ücretsiz koleksiyonunu veya içeriden kişilerin satın aldığı hisse senetlerinin bu listesini faydalı bulabilirsiniz.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.