Alkermes'in (NASDAQ:ALKS) Sağlam Karları Zayıf Temellere Sahip

Alkermes plc'nin(NASDAQ:ALKS) güçlü kazanç raporu, hisse senedi için piyasayı hareketlendirmeyi başaramadı. Analizimiz, hissedarların rakamlarda endişe verici bir şey fark ettiklerini gösteriyor.

Alkermes için son analizimize göz atın

Alkermes'in Kazançlarına Yakınlaşmak

Birçok yatırımcı nakit akışından tahakkuk oranını duymamıştır, ancak bu aslında bir şirketin kârının belirli bir dönemde serbest nakit akışı (FCF) tarafından ne kadar iyi desteklendiğinin yararlı bir ölçüsüdür. Tahakkuk oranını elde etmek için önce dönem kârından FCF'yi çıkarırız ve ardından bu sayıyı dönemdeki ortalama işletme varlıklarına böleriz. Nakit akışından elde edilen tahakkuk oranını 'FCF dışı kar oranı' olarak düşünebilirsiniz.

Sonuç olarak, negatif bir tahakkuk oranı şirket için pozitif, pozitif bir tahakkuk oranı ise negatiftir. Sıfırın üzerinde bir tahakkuk oranına sahip olmak pek endişe verici olmasa da, bir şirketin nispeten yüksek bir tahakkuk oranına sahip olmasının kayda değer olduğunu düşünüyoruz. Lewellen ve Resutek'in 2014 tarihli bir makalesinden alıntı yapacak olursak, "tahakkukları yüksek olan firmalar gelecekte daha az kârlı olma eğilimindedir".

Alkermes, Mart 2024'e kadarki on iki aylık dönemde 0,23 tahakkuk oranı kaydetmiştir. Bu nedenle, serbest nakit akışının yasal kârını karşılamakta oldukça yetersiz kaldığı sonucuna varabiliriz. Aslında, geçen yıl 394 milyon ABD$'lık serbest nakit akışı vardı ve bu rakam 570,2 milyon ABD$'lık yasal kârından çok daha azdı. Alkermes'in bir önceki dönemde negatif serbest nakit akışına sahip olduğu göz önüne alındığında, 394 milyon ABD$'lık son on iki aylık sonuç doğru yönde atılmış bir adım gibi görünmektedir. Daha da önemlisi, aşağıda tartışacağımız olağandışı bir vergi durumunun tahakkuk oranını etkilediğini not ediyoruz. Bu durum tahakkuk oranının neden bu kadar düşük olduğunu kısmen açıklamaktadır.

Bu durum, analistlerin gelecekteki kârlılık açısından ne tahmin ettiklerini merak etmenize neden olabilir. Neyse ki, tahminlerine dayanarak gelecekteki karlılığı gösteren interaktif bir grafik görmek için buraya tıklayabilirsiniz.

Alışılmadık Bir Vergi Durumu

Tahakkuk oranından hareketle, Alkermes'in kâra 90 milyon ABD doları katkıda bulunan bir vergi avantajından yararlandığını görüyoruz. Bu anlamlıdır çünkü şirketler genellikle vergi avantajı almak yerine vergi öderler. Vergi avantajı elde etmek başlı başına iyi bir şeydir. Ve daha önce para kaybettiği için, bu sadece geçmiş vergi kayıplarının gerçekleştiğini gösterebilir. Ancak verilerimiz, vergi avantajlarının kaydedildiği yıl yasal kârı geçici olarak artırabileceğini, ancak daha sonra kârın düşebileceğini göstermektedir. Vergi avantajının her yıl tekrarlanmadığını varsayarsak, diğer her şey eşit olduğunda, karlılığın belirgin bir şekilde düştüğünü görebiliriz. Bu nedenle, vergi avantajı elde etmenin harika olduğunu düşünsek de, yasal kârın işletmenin sürdürülebilir kazanç gücünü abartması riskinin arttığı anlamına gelme eğilimindedir.

Alkermes'in Kâr Performansına İlişkin Görüşümüz

Alkermes'in tahakkuk oranı, kısmen bu yıl elde ettiği vergi avantajından kaynaklanan, kazançlara göre zayıf nakit akışına işaret etmektedir. Vergi avantajı tekrarlanmazsa, diğer her şey eşit olduğunda, kâr gelecek yıl düşecektir. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, Alkermes'in kârının sürdürülebilir kârlılık düzeyi hakkında muhtemelen aşırı cömert bir izlenim verdiğini söyleyebiliriz. Dolayısıyla, bu hisse senedini daha derinlemesine incelemek istiyorsanız, karşı karşıya olduğu riskleri göz önünde bulundurmanız çok önemlidir. Her şirketin riskleri vardır ve biz Alkermes için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik.

Alkermes'e ilişkin incelememiz, kazançlarını olduğundan daha iyi gösterebilecek belirli faktörlere odaklanmıştır. Ve bu temelde, biraz şüpheciyiz. Ancak zihninizi küçük ayrıntılara odaklayabiliyorsanız her zaman keşfedilecek daha çok şey vardır. Bazı insanlar yüksek öz sermaye karlılığının kaliteli bir işletmenin iyi bir işareti olduğunu düşünür. Bu nedenle, yüksek özsermaye getirisine sahip şirketlerden oluşan bu ücretsiz koleksiyonu ya da içeridekilerin satın aldığı hisse senetlerinin bu listesini görmek isteyebilirsiniz.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.