Os investidores dão às acções da Shengfeng Development Limited (NASDAQ:SFWL) um esconderijo de 38%

Os accionistas da Shengfeng Development Limited(NASDAQ:SFWL) que estavam à espera que algo acontecesse sofreram um golpe com uma queda de 38% no preço das acções no último mês. Para qualquer acionista de longo prazo, o último mês termina um ano para esquecer, com uma queda de 89% no preço das acções.

Apesar da forte queda do preço, a Shengfeng Development pode ainda estar a enviar sinais de alta neste momento, com o seu rácio preço/lucro (ou "P/E") de 8,8x, uma vez que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E's superiores a 32x não são invulgares. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

Recentemente, os lucros da Shengfeng Development registaram um forte aumento, o que é agradável de ver. Uma possibilidade é que o P/E seja baixo porque os investidores pensam que este crescimento respeitável dos lucros pode, de facto, ter um desempenho inferior ao do mercado mais amplo num futuro próximo. Se tal não acontecer, os actuais accionistas têm razões para estarem optimistas quanto à direção futura do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve ter um desempenho inferior ao do mercado para que rácios P/E como os da Shengfeng Development sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 29% nos resultados da empresa. É agradável constatar que o EPS também aumentou 64% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um excelente trabalho de crescimento dos lucros durante esse período.

Se compararmos a recente trajetória dos lucros a médio prazo com a previsão de expansão de 13% a um ano do mercado em geral, verificamos que é visivelmente mais atractiva numa base anualizada.

Tendo isto em conta, é peculiar que o P/E da Shengfeng Development se situe abaixo da maioria das outras empresas. Aparentemente, alguns accionistas consideram que o desempenho recente ultrapassou os seus limites e têm vindo a aceitar preços de venda significativamente mais baixos.

A principal conclusão

O preço recentemente fraco das acções da Shengfeng Development fez com que o seu P/E ficasse abaixo da maioria das outras empresas. Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Shengfeng Development é atualmente transaccionada com um P/L muito inferior ao esperado, uma vez que o seu crescimento recente a três anos é superior às previsões do mercado em geral. Quando vemos lucros fortes com um crescimento mais rápido do que o do mercado, assumimos que os riscos potenciais são o que pode estar a exercer uma pressão significativa sobre o rácio P/E. Pelo menos, os riscos de preço parecem ser muito baixos se as tendências recentes dos lucros a médio prazo se mantiverem, mas os investidores parecem pensar que os lucros futuros poderão registar uma grande volatilidade.

É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos dois sinais de alerta no caso da Shengfeng Development, e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

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