A Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) é um investimento de risco?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Super Micro Computer, Inc.(NASDAQ:SMCI) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Super Micro Computer

Qual o montante da dívida da Super Micro Computer?

Como você pode ver abaixo, no final de março de 2024, a Super Micro Computer tinha US $ 1.86 bilhão em dívidas, ante US $ 187.2 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 2.12 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 252.0 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Super Micro Computer

Podemos ver no balanço mais recente que a Super Micro Computer tinha passivos de US $ 1.72 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.05 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de US$2,12 mil milhões e US$1,68 mil milhões de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, estes activos líquidos correspondem aproximadamente ao total do passivo.

Esta situação indica que o balanço da Super Micro Computer parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Portanto, embora seja difícil imaginar que a empresa de US$ 52,0 bilhões esteja lutando por dinheiro, ainda achamos que vale a pena monitorar seu balanço. Em termos simples, o facto de a Super Micro Computer ter mais dinheiro do que dívidas é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir as suas dívidas com segurança.

Para além disso, a Super Micro Computer aumentou o seu EBIT em 64% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Super Micro Computer pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Super Micro Computer pode ter dinheiro líquido no balanço, mas ainda é interessante observar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Super Micro Computer registou um fluxo de tesouraria livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

Resumindo

Embora seja sempre sensato investigar a dívida de uma empresa, neste caso, a Super Micro Computer tem US$ 252,0 milhões em caixa líquido e um balanço de aparência decente. E impressionou-nos com o crescimento do seu EBIT de 64% no último ano. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Super Micro Computer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 4 sinais de alerta com a Super Micro Computer (pelo menos 2 que são potencialmente graves) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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