Problemas com os ganhos podem sinalizar problemas maiores para os accionistas da Ameresco (NYSE:AMRC)

As acções da Ameresco, Inc.(NYSE:AMRC) mostraram força, com os investidores a não se deixarem intimidar pelo seu fraco relatório de resultados. Pensamos que os accionistas podem estar a perder alguns factores preocupantes que a nossa análise encontrou.

Veja nossa análise mais recente para Ameresco

Analisando os ganhos da Ameresco

Muitos investidores não ouviram falar do índice de acumulação do fluxo de caixa, mas na verdade é uma medida útil de quão bem o lucro de uma empresa é apoiado pelo fluxo de caixa livre (FCF) durante um determinado período. O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Este rácio indica-nos quanto do lucro de uma empresa não é suportado pelo fluxo de caixa livre.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é bom, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora não seja um problema ter um rácio de acumulação positivo, indicando um certo nível de lucros não monetários, um rácio de acumulação elevado é indiscutivelmente mau, porque indica que os lucros em papel não são acompanhados de fluxo de caixa. Isto porque alguns estudos académicos sugerem que um rácio de acréscimos elevado tende a conduzir a lucros mais baixos ou a um menor crescimento dos lucros.

A Ameresco tem um rácio de acréscimos de 0,29 para o ano até março de 2024. Infelizmente, isso significa que o seu fluxo de caixa livre foi muito inferior ao seu lucro estatutário, o que nos faz duvidar da utilidade do lucro como guia. Embora tenha registado um lucro de 58,3 milhões de dólares, um olhar sobre o fluxo de caixa livre indica que, na verdade, queimou 680 milhões de dólares no ano passado. Também notamos que o fluxo de caixa livre da Ameresco foi negativo no ano passado, por isso poderíamos entender se os accionistas estivessem incomodados com a sua saída de US$680m. No entanto, como discutiremos abaixo, podemos ver que o rácio de acumulação da empresa foi afetado pela sua situação fiscal. Isto explicaria parcialmente porque é que o rácio de acréscimo foi tão fraco.

Isso pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Uma situação fiscal invulgar

Passando do rácio de acumulação, notamos que a Ameresco beneficiou de um benefício fiscal que contribuiu com US$25m para o lucro. É sempre digno de nota quando uma empresa é paga pelo homem dos impostos, em vez de pagar ao homem dos impostos. Claro que , à primeira vista, é ótimo receber um benefício fiscal. No entanto, os nossos dados indicam que os benefícios fiscais podem aumentar temporariamente o lucro estatutário no ano em que são registados, mas posteriormente o lucro pode diminuir. Partindo do princípio de que o benefício fiscal não se repete todos os anos, poderíamos assistir a uma diminuição sensível da sua rendibilidade, se tudo o resto se mantiver igual. Assim, embora consideremos ótimo receber um benefício fiscal, este tende a implicar um risco acrescido de o lucro estatutário sobrestimar o poder de ganhos sustentáveis da empresa.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Ameresco

Este ano, a Ameresco não conseguiu fazer coincidir os seus lucros com o cashflow. Se o benefício fiscal não se repetir, o lucro diminuirá no próximo ano, se tudo o resto se mantiver igual. Pelas razões acima mencionadas, pensamos que um olhar superficial sobre os lucros estatutários da Ameresco pode fazer com que pareçam melhores do que realmente são a nível subjacente. Se quisermos aprofundar a análise da Ameresco, devemos também analisar os riscos que esta enfrenta atualmente. A nossa análise mostra 3 sinais de alerta para a Ameresco (2 são preocupantes!) e recomendamos vivamente que analise estes sinais antes de investir.

A nossa análise da Ameresco centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. E, com base nisso, estamos um pouco cépticos. Mas há sempre mais para descobrir, se formos capazes de nos concentrarmos nas minúcias. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade dos capitais próprios ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.