As acções da AGCO (NYSE:AGCO) têm um desempenho melhor do que o crescimento dos seus lucros subjacentes nos últimos cinco anos

Quando compramos e mantemos uma ação a longo prazo, queremos definitivamente que ela tenha um rendimento positivo. Além disso, em geral, gostaria de ver o preço das acções subir mais rapidamente do que o mercado. Infelizmente para os accionistas, embora o preço das acções da AGCO Corporation(NYSE:AGCO) tenha subido 73% nos últimos cinco anos, isso é menos do que o retorno do mercado. No entanto, se incluirmos os dividendos, o retorno é superior ao do mercado. O último ano foi dececionante, com o preço das acções a descer 2,2% nesse período.

Uma vez que as acções aumentaram a sua capitalização bolsista em 278 milhões de dólares só na semana passada, vamos ver se o desempenho subjacente tem impulsionado os retornos a longo prazo.

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No seu ensaio The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, Warren Buffett descreveu como os preços das acções nem sempre reflectem racionalmente o valor de uma empresa. Uma forma imperfeita mas simples de considerar como a perceção de mercado de uma empresa mudou é comparar a variação dos lucros por ação (EPS) com o movimento do preço das acções.

Durante cinco anos de crescimento do preço das acções, a AGCO obteve um crescimento composto dos lucros por ação (EPS) de 34% por ano. O crescimento dos EPS é mais impressionante do que o aumento anual de 12% do preço das acções durante o mesmo período. Assim, pode concluir-se que o mercado em geral se tornou mais cauteloso em relação às acções. Este sentimento de cautela reflecte-se no seu rácio P/E (bastante baixo) de 7,42.

Pode ver como o EPS mudou ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

É claro que é excelente ver como a AGCO aumentou os lucros ao longo dos anos, mas o futuro é mais importante para os accionistas. Se está a pensar comprar ou vender acções da AGCO, deve consultar este relatório detalhado GRATUITO sobre o seu balanço.

E quanto aos dividendos?

É importante considerar o retorno total do acionista, bem como o retorno do preço das acções, para qualquer ação. O TSR é um cálculo de retorno que contabiliza o valor dos dividendos em dinheiro (assumindo que qualquer dividendo recebido foi reinvestido) e o valor calculado de quaisquer aumentos de capital descontados e spin-offs. Sem dúvida, o TSR dá uma imagem mais completa do rendimento gerado por uma ação. Acontece que o TSR da AGCO nos últimos 5 anos foi de 100%, o que excede o retorno do preço das acções mencionado anteriormente. Este facto deve-se em grande parte ao pagamento de dividendos!

Uma perspetiva diferente

A AGCO apresentou uma TSR de 3,0% nos últimos doze meses. Mas esse retorno fica aquém do mercado. Se olharmos para trás ao longo de cinco anos, os retornos são ainda melhores, chegando a 15% por ano durante cinco anos. É bem possível que o negócio continue a ser executado com proeza, mesmo que os ganhos do preço das acções estejam a abrandar. Considero muito interessante olhar para o preço das acções a longo prazo como um indicador do desempenho da empresa. Mas, para obtermos uma visão real, temos de considerar também outras informações. Mesmo assim, a AGCO está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

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Por favor, note que os retornos de mercado citados neste artigo reflectem os retornos médios ponderados de mercado das acções que atualmente são negociadas nas bolsas americanas.

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