A TAT Technologies (NASDAQ: TATT) é um investimento arriscado?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a TAT Technologies Ltd.(NASDAQ: TATT) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da TAT Technologies

Qual é a dívida da TAT Technologies?

Como você pode ver abaixo, a TAT Technologies tinha US $ 26,8 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 7.29 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 19.5 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da TAT Technologies?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a TAT Technologies tinha passivos de US $ 34.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 15.7 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$7,29 milhões em caixa e US$17,9 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$25,1 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isso possa parecer muito, não é tão ruim, já que a TAT Technologies tem uma capitalização de mercado de US$ 94,0 milhões e, portanto, provavelmente poderia fortalecer seu balanço patrimonial levantando capital, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A TAT Technologies tem uma dívida líquida de 2,1 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 3,4 vezes as despesas com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. Notavelmente, a TAT Technologies teve uma perda no nível do EBIT, no ano passado, mas melhorou para um EBIT positivo de US$ 5,3 milhões nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a TAT Technologies precisará de ganhos para pagar essa dívida. Por isso, quando se considera a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos lucros. Clique aqui para obter um instantâneo interativo.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, é importante verificar quanto dos seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o ano passado, a TAT Technologies gastou muito dinheiro. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão desta situação em devido tempo, isso significa claramente que a sua utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Analisando a tentativa da TAT Technologies de converter o EBIT em fluxo de caixa livre, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, o seu nível de passivo total não é assim tão mau. Quando consideramos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da TAT Technologies a torna um pouco arriscada. Isso não é necessariamente mau, mas geralmente sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a TAT Technologies que deve ser tido em conta.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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