글로버스 마리타임(NASDAQ:GLBS)의 문제는 수익 악화 그 이상입니다.

최근 발표된 글로버스 마리타임(Globus Maritime Limited)(NASDAQ:GLBS )의 실적은 투자자들에게 실망감을 안겨주었습니다. 저희는 단순한 수익 수치보다 더 많은 것이 있다고 생각합니다. 분석 결과 몇 가지 다른 우려 요인이 있는 것으로 나타났습니다.

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글로버스 마리타임의 수익 자세히 보기

금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 기업의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 비현금성 이익이 일정 수준 이상 발생한다는 의미에서 발생비율이 양수인 것은 문제가 되지 않지만, 발생비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는다는 의미이므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 3월까지 1년 동안 Globus Maritime의 발생주의 비율은 0.23이었습니다. 안타깝게도 이는 잉여 현금 흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 앞서 언급한 239만 달러의 이익과는 대조적으로, 작년 한 해 동안 실제로는 마이너스 3600만 달러의 잉여현금흐름을 기록했습니다. 작년에 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했기 때문에 일부 주주들은 올해 3,600만 달러의 현금 소진이 높은 위험을 의미하는 것은 아닌지 궁금해할 수 있습니다. 하지만 고려해야 할 것은 그뿐이 아닙니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.

따라서 애널리스트가 미래 수익성을 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

작년에 이례적인 항목으로 인해 미화 420만 달러의 이익이 증가했다는 사실은 아마도 이 회사의 발생률이 왜 그렇게 약했는지 설명해 줄 수 있을 것입니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 항목으로 인한 이익 증가가 다음 해에 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 이러한 상승이 '이례적'이라는 점을 감안하면 예상한 대로입니다. 글로버스 마리타임은 2024년 3월까지의 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과를 가져올 수 있습니다.

글로버스 마리타임의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하면, 글로버스 마리타임은 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 서류상 이익과 잉여 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 이 모든 것을 고려할 때 Globus Maritime의 이익은 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 Globus Maritime이 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 글로버스 마리타임은 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 2가지 경고 신호는 다음과 같습니다.

글로버스 마리타임에 대한 우리의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 사소한 것에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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