재즈 제약이 부채를 책임감있게 관리 할 수있는 이유 (NASDAQ :JAZZ)

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 재즈 파마슈티컬스(Jazz Pharmaceuticals plc)(NASDAQ:JAZZ)는 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미한다는 점입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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재즈 파마슈티컬스의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 재즈 파마슈티컬스의 부채는 1년 동안 57억 2,000만 달러에서 증가한 61억 1,000만 달러입니다. 반대로 26억 2,200만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 3억 5,000만 달러입니다.

재즈 제약의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 재즈 파마슈티컬스는 1년 이내에 미화 10억 3천만 달러의 부채가 만기되고 그 이후에는 70억 5천만 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 26억 2,200만 달러의 현금과 7억 2,360만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 47억 4,400만 달러 더 많습니다.

재즈 파마슈티컬스의 시가총액은 82억 2천만 달러이므로, 필요하다면 재무제표를 개선하기 위해 현금을 조달할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

재즈 파마슈티컬스의 순부채는 EBITDA의 2.3배로 그리 많지는 않지만, 이자 커버리지가 이자 비용의 3.4배에 불과하여 다소 낮은 편입니다. 이러한 수치가 놀랍지는 않지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 재즈 파마슈티컬스는 작년에 EBIT가 2.9% 증가했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채와 관련해서는 긍정적인 신호입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 재즈 파마슈티컬스의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 다행히도 재즈 파마슈티컬스는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

재즈 파마슈티컬스의 대차대조표에서 가장 눈에 띄는 긍정적인 점은 EBIT를 잉여현금흐름으로 자신 있게 전환할 수 있다는 사실입니다. 그러나 다른 관찰 사항은 그다지 마음에 들지 않았습니다. 예를 들어, 이자 비용을 EBIT로 충당하는 데 다소 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다. 이 모든 데이터를 보면 재즈 파마슈티컬스의 부채 수준에 대해 약간 조심스러운 생각이 듭니다. 부채는 잠재적 수익률을 높일 수 있다는 장점이 있지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 반드시 고려해야 한다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차 대조표가 가장 확실한 시작점입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 재즈 파마슈티컬스에서 발견한 두 가지 경고 신호 (약간 우려스러운 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아두세요.

결국 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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