우리는 ICON (NASDAQ :ICLR)이 부채를 유지할 수 있다고 생각합니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 아이콘 퍼블릭 리미티드 컴퍼니(NASDAQ:ICLR)가 비즈니스에 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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아이콘의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 아이콘의 부채는 2024년 6월 기준 34억 4천만 달러로 1년 전 43억 1천만 달러에서 감소했습니다. 그러나 5억 660만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 29억 3,000만 달러로 더 적습니다.

아이콘의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 아이콘은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 27.4억 달러, 그 이후에는 46.4억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 5억 5,660만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 29억 6,600만 달러의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 39억 2,000만 달러 더 많습니다.

상장된 아이콘 주식의 가치가 총 268억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 충분히 존재하기 때문에 앞으로도 주주들이 대차 대조표를 계속 모니터링할 것을 권장합니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

아이콘의 순부채는 EBITDA의 1.7배로 매우 합리적인 수준이며, 지난해 이자 비용으로 충당된 EBIT는 3.9배에 불과했습니다. 이러한 수치가 놀랍지는 않지만, 회사의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 아이콘이 작년과 같은 16% 수준의 EBIT 성장률을 유지할 수 있다면 부채를 관리하기가 더 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 아이콘의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 아이콘은 예상보다 훨씬 높은 88%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이는 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 조건입니다.

우리의 견해

좋은 소식은 아이콘이 입증한 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력은 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 사실 저희는 아이콘의 이자 커버리지가 이러한 인상을 다소 약화시킨다고 생각합니다. 이 모든 데이터를 고려할 때 아이콘은 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만, 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘부터 아이콘의 주당 순이익 내역에 대한 인터랙티브 그래프를 무료로 확인하실 수 있습니다.

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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