REV 그룹 (NYSE :REVG)은 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 REV Group, Inc.(NYSE:REVG)도 부채를 활용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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REV 그룹은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 4월 기준 REV 그룹의 부채는 2억 2,000만 달러로 1년 전의 2억 3,000만 달러에서 감소했습니다. 반대로, 미화 3820만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 1억 8180만 달러입니다.

REV 그룹의 부채 살펴보기

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 REV 그룹은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 5억 1850만 달러, 그 이후에는 4억 3220만 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 3,820만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 2억 1,060만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 7억 1,190만 달러 더 많았습니다.

이 적자는 REV 그룹의 가치가 13억 4천만 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 재무제표를 보강하기 위해 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

EBITDA 대비 순부채가 1.3배, 이자보상배율이 4.2배인 것을 보면 REV 그룹은 상당히 합리적인 방식으로 부채를 사용하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 금융 비용이 비즈니스에 미치는 영향을 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 중요한 점은 지난 12개월 동안 REV Group의 EBIT가 76% 증가했으며, 이러한 성장을 통해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것이라는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 REV Group이 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 REV Group의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 95%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 이는 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있는 것입니다.

우리의 견해

다행히도 REV Group의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 데 성공했다는 것은 부채 상환에 있어 우위를 점하고 있다는 것을 의미합니다. 하지만 좀 더 냉정하게 말하자면, 이자 커버리지가 다소 우려스럽습니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때, REV 그룹은 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. REV 그룹은 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 2가지가 약간 우려스러운 점이 있습니다.

모든 것을 말하고 끝냈을 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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