이튼 (NYSE :ETN)은 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. Eaton Corporation plc(NYSE:ETN)는 사업에서 부채를 사용한다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 왜 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

Eaton에 대한 최신 분석 보기

Eaton의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 기준 Eaton의 부채는 91억 5,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 반대로 20억 8천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 70억 7천만 달러입니다.

이튼의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 미화 78.6억 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 120.0억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 20억 8천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 46억 2천만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 총 132억 달러로 현금과 단기 채권을 합친 것보다 더 많습니다.

상장된 Eaton 주식의 가치가 총 1,175억 달러에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 충분한 만큼 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

Eaton의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.3에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 35.6배에 달해 이자 비용을 쉽게 감당할 수 있습니다. 따라서 부채를 매우 보수적으로 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 또한 Eaton은 작년에 EBIT가 18% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었다는 점도 좋은 점입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Eaton의 능력을 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년 동안 Eaton은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 69%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 이튼이 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

다행히도 Eaton의 인상적인 이자 커버력은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환했다는 점도 매우 고무적인 소식의 시작에 불과합니다. 이튼은 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것으로 보이며, 이는 저희도 고개를 끄덕이게 합니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 Eaton과 함께 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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