Stock Analysis
(NYSE:AMRC) 의 주 가는 투자자들이 부진한 실적 발표에 실망하지 않고 강세를 보였습니다. 저희는 주주들이 분석에서 발견한 몇 가지 우려스러운 요소를 놓치고 있을 수 있다고 생각합니다.
아레스코의 수익 자세히 보기
많은 투자자가 현금 흐름에서 발생 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지를 나타내는 유용한 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
즉, 잉여현금흐름비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 신호입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 이익이 감소하거나 이익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
아메레스코의 올해부터 2024년 3월까지의 발생주의 비율은 0.29입니다. 안타깝게도 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 훨씬 적다는 것을 의미하며, 이는 이익의 지표로서의 유용성에 의문을 갖게 합니다. 5,830만 달러의 이익을 보고했지만 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 6억 8,000만 달러를 소진한 것으로 나타났습니다. 또한 아메레스코의 잉여현금흐름은 작년에도 실제로 마이너스였으므로 주주들이 6억 8,000만 달러의 유출에 신경이 쓰이는 것은 이해할 수 있습니다. 그러나 아래에서 설명하겠지만, 회사의 발생 비율이 세금 상황에 영향을 받았다는 것을 알 수 있습니다. 이는 발생률이 저조한 이유를 부분적으로 설명할 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
발생률에서 한 걸음 더 나아가, Ameresco는 세금 혜택으로 인해 2,500만 달러의 이익을 얻었습니다. 기업이 세무사에게 세금을 내는 것이 아니라 세무사로부터 세금을 받는다는 것은 항상 주목할 만한 일입니다. 물론 원론적으로는 세금 혜택을 받는 것이 좋습니다. 그러나 저희 데이터에 따르면 세금 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 높일 수 있지만, 이후에는 이익이 다시 감소할 수 있는 것으로 나타났습니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면, 다른 모든 조건이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다. 따라서 세금 혜택을 받는 것은 좋다고 생각하지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 수 있는 위험이 증가한다는 것을 의미합니다.
아메레스코의 수익 성과에 대한 우리의 견해
올해 아메레스코는 이익과 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 세금 혜택이 반복되지 않는다면 다른 모든 것이 동일하게 내년에는 이익이 감소할 것입니다. 위에서 언급한 이유 때문에 아메레스코의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 아메레스코에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 아메레스코가 어떤 위험에 직면해 있는지 살펴보는 것도 좋습니다. 저희의 분석 결과 아메레스코에 대한 3가지 경고 신호 (2개는 우려할 만한 사항입니다!)가 있으며, 투자하기 전에 이러한 위험 요소를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.
아메레스코에 대한 우리의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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About NYSE:AMRC
Ameresco
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