제이아이테크(코스닥:417500)의 주가는 43% 상승했지만 사업은 아직 따라잡지 못하고 있다.

JI-Tech Co.(코스닥:417500) 주주들은 주가가 43% 상승하고 이전의 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐할 것입니다. 나쁜 소식은 지난 30일의 주가 회복 이후에도 주주들은 여전히 작년에 비해 약 7.1% 하락했다는 것입니다.

이렇게 주가가 큰 폭으로 상승한 지아이테크의 주가수익비율(이하 "P/E")은 24배로, 절반 가량의 기업이 11배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 한국 시장과 비교하면 지금 당장 강한 매도로 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.

일례로 JI-Tech는 작년에 수익이 악화되었는데, 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.

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성장이 높은 P/E와 일치할까요?

JI-Tech의 P/E 비율은 매우 높은 성장이 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있으며, 중요한 것은 시장보다 훨씬 더 나은 실적을 거둘 것이라는 점입니다.

작년 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 14%까지 떨어졌습니다. 지난 3년 동안 총 주당순이익이 40%나 줄어드는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 낙담했을 것입니다.

이러한 중기 실적 궤적을 시장 전반의 1년 성장률 전망치인 33%와 비교해보면 좋지 않은 모습임을 알 수 있습니다.

이런 점을 고려할 때 JI-Tech의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 상황보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/E가 하락한다면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.

주요 시사점

주가 급등으로 인해 JI-Tech의 주가수익비율(P/E)도 큰 폭으로 상승했습니다. 주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.

최근 수익이 중기적으로 감소하고 있기 때문에 현재 JI-Tech는 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있음을 확인했습니다. 실적이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락할 위험이 있어 높은 P/E가 낮아질 것으로 예상됩니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.

예를 들어, JI-Tech에는 두 가지 경고 신호가 있으므로 항상 위험에 유의해야 합니다.

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