로트 진공 (코스닥 : 083310)은 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 LOT VACUUM Co.(코스닥:083310)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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LOT VACUUM의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월의 부채는 203억 원으로 1년 전의 248억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1,179억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 976억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

롯데백화점은 재무상태가 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 598억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 107억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,179억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 231억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 704억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 LOT VACUUM의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이 사실을 고려할 때, 저희는 이 회사의 대차대조표가 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.

경영진이 작년에 77%나 감소한 EBIT의 반복을 막을 수 없다면 부채 부담이 적다는 점은 LOT VACUUM에게 매우 중요한 요소가 될 수 있습니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적지 않은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것도 좋습니다.

하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 회사는 서류상의 수익만으로는 부채를 갚을 수 없기 때문에 현금이 필요합니다. 재무제표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 LOT VACUUM은 EBIT의 73%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치하는 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이번 사례에서 LOT VACUUM은 순현금이 976억 원에 달하고 대차대조표가 상당히 양호한 편입니다. 또한 EBIT의 73%에 달하는 140억 원의 잉여 현금 흐름이 인상적이었습니다. 그렇다면 로트바큠의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아두셔야 할 4가지 경고 신호를 확인했습니다.

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