SK바이오팜(KRX:326030)은 너무 많은 부채를 사용하고 있는가?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. SK바이오팜 ( 주) (KRX:326030)를 보면 알 수 있습니다.(KRX:326030)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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SK바이오팜의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 SK바이오팜의 부채는 1,455억 원으로 전년과 거의 동일한 수준입니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 2,675억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1,220억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

SK바이오팜의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 SK바이오팜은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,385억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 703억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2,675억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 1,378억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 이러한 유동 자산은 총 부채와 거의 일치합니다.

총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 SK바이오팜의 대차대조표는 상당히 견고해 보입니다. 따라서 9조 1,000억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 SK바이오팜은 순현금을 보유하고 있어 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

SK바이오팜은 지난해 상각전영업이익(EBIT) 기준으로는 적자를 기록했지만, 12개월 동안 700억 원의 EBIT를 창출했다는 점도 긍정적으로 볼 수 있습니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 SK바이오팜이 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트들의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.

하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. SK바이오팜은 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것도 흥미로운데, 이는 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 지난해 SK바이오팜의 잉여현금흐름은 EBIT의 10% 수준으로 매우 낮은 수준입니다. 이러한 낮은 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.

요약

투자자들이 SK바이오팜의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 1,220억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점에서 안심할 수 있습니다. 따라서 SK바이오팜의 부채 사용에는 전혀 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: SK바이오팜에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

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