인상적인 실적이 대웅제약(KRX:069620)의 모든 이야기를 말해주지 않을 수 있습니다.

투자자들은 대웅제약(KRX:069620)의 실적 호조에도 불구하고 실망감을 감추지 못하고 있습니다. 당사의 분석을 통해 시장이 주목할 만한 몇 가지 우려 요인을 발견했습니다.

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대웅제약의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

현금 흐름에서 발생 비율에 대해 들어보지 못한 투자자가 많지만, 실제로는 특정 기간 동안 기업의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 발생주의 비율이 양수이면 일정 수준의 비현금성 이익이 있다는 것을 의미하므로 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 높으면 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상 이익을 의미하므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2024년 9월까지 12개월 동안 대웅제약은 0.22의 발생주의 비율을 기록했습니다. 이는 안타깝게도 잉여현금흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 1,036억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 지난해 1,790억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 하지만 1년 전 잉여현금흐름이 430억 원이었던 것을 감안하면 대웅제약은 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었던 것으로 보입니다.

그렇다면 애널리스트들은 향후 수익성에 대해 어떻게 전망하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 인터랙티브 그래프를 볼 수 있습니다.

대웅제약의 수익성에 대한 우리의 견해

대웅제약의 지난 12개월 동안의 현금 창출 비율은 현금 전환이 이상적이지 않다는 것을 의미하며, 이는 수익에 대한 우리의 관점에서 볼 때 마이너스입니다. 따라서 대웅제약의 실제 기저 수익력은 실제로 법정 이익보다 낮을 가능성이 있습니다. 하지만 좋은 소식은 지난 3년간 주당순이익 성장세가 매우 인상적이었다는 점입니다. 물론 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고 리스크를 철저히 이해하지 않는다면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 심플리 월스트리트에서는 대웅제약에 대한 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 이에 주목할 필요가 있다고 생각합니다.

오늘은 대웅제약 이익의 본질을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 자기자본이익률이 높으면 좋은 기업이라는 좋은 신호라고 생각합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자 지분이 많은 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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