Stock Analysis
하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Genome & Company(코스닥:314130)도 부채를 활용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
Genome의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 Genome의 부채는 261억 원으로 1년 전 144억 원에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 782억 원의 현금을 보유하고 있어 522억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
지놈의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 지놈은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 294억 원, 그 이후에는 203억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 782억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 267억 원의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 312억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 지놈의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이 사실을 고려할 때, 저희는 Genome의 대차대조표가 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, Genome이 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Genome은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 Genome은 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 66%에 해당하는 240억 원의 수익을 올렸습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 게놈은 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업은 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 Genome은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 260억 원의 현금을 소진하고 360억 원의 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 522억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재와 같은 추세라면 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 작년에 매우 견고한 매출 성장세를 보인 지놈은 수익성 개선의 길을 걷고 있을지도 모릅니다. 영리를 목적으로 하지 않는 회사는 종종 위험하기도 하지만 큰 보상을 제공하기도 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, Genome에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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About KOSDAQ:A314130
Genome
A clinical stage biotechnology company, researches and develops novel-targeted immuno-oncology therapeutics in the field of immuno-oncology, skin diseases, and autism in South Korea.
