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에스바이오메딕스(코스닥:304360)가 부채를 감당할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

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KOSDAQ:A304360

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 S.Biomedics Co.(코스닥:304360)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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에스바이오메딕스의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 기준 에스에스바이오메딕스의 부채는 115억 원으로 1년 전 131억 원에서 감소했습니다. 하지만 현금도 95억 6천만 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 19억 2천만 원입니다.

코스닥:A304360 2024년 7월 19일 부채/자본 내역

에스바이오메딕스의 부채 현황 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 에스바이오메딕스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 74.5억 원, 그 이후에는 118억 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 95.6억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 16.5억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 80억 6천만 원 더 많았습니다.

이러한 상황은 에스바이오메딕스의 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 4,418억 원 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 재무제표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 에스바이오메딕스는 실제로 부채 부담이 매우 적습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지는 에스바이오메딕스의 수익에 달려 있습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

작년에 S.Biomedics의 매출은 거의 제자리걸음을 했고, 마이너스 EBIT를 기록했습니다. 인상적이지는 않지만, 그렇다고 나쁘지도 않습니다.

주의 사항

지난 12개월 동안 에스바이오메딕스는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 61억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려보면, 이 회사가 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 81억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 S.Biomedics에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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