삼천당제약(코스닥:000250)의 부채 부담이 의미있는 이유는 다음과 같습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 삼천당제약.(코스닥:000250 ) 의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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삼천당제약은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 삼천당제약의 부채는 2024년 9월 기준 555억 원으로 1년 전의 657억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 1,610억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 1,055억 원을 보유하고 있습니다.

삼천당제약의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 삼천당제약은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 583억 원, 그 이후에는 786억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,610억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 368억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 609억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 삼천당제약이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 부채를 큰 어려움 없이 상환할 수 있음을 시사합니다. 즉, 삼천당제약이 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안정적으로 관리할 수 있다는 좋은 증거라고 할 수 있습니다.

삼천당제약의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 전년 대비 44% 감소한 것도 삼천당제약의 부담이 크지 않다는 것을 반증합니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 삼천당제약은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 삼천당제약의 대차대조표에는 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 삼천당제약은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 삼천당제약은 순현금 1,055억 원과 양호한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 따라서 개선해야 할 부분이 있긴 하지만 삼천당제약의 대차대조표를 크게 걱정할 필요는 없습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 삼천당제약에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (1가지가 마음에 들지 않음)를 확인했습니다.

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