Stock Analysis
버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 발로페(코스닥:331520)가 부채를 가지고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
VALOFELtd의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 말 현재 VALOFELtd의 부채는 83억 1천만 원으로 1년 전의 60억 5천만 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 251억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 168억 원입니다.
발로펠트의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 발로펠트는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 125억 원, 그 이후에는 339억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 251억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 75억 8천만 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 167억 원 더 많습니다.
이러한 초과 유동성은 밸로펠트의 대차대조표가 포트녹스만큼이나 튼튼하다는 것을 보여줍니다. 이 사실을 고려할 때 저희는 발로펠트의 대차대조표가 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해서, VALOFELtd는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것도 좋습니다.
12개월 동안 발로펠트는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 5.7%의 수익률인 350억 원의 수익을 기록했습니다. 이 성장률은 우리 입맛에는 다소 느리지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
그렇다면 발로펠트는 얼마나 위험할까요?
발로펠트는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 수준에서는 손실을 보았지만, 실제로는 1억 6,300만 원의 서류상 이익을 기록했습니다. 따라서 법정 이익과 함께 순 현금이 있다는 점을 고려하면 적어도 단기적으로는 주식이 생각만큼 위험하지 않을 수 있습니다. 향후 몇 년이 비즈니스의 성숙도에 결정적인 역할을 할 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 VALOFELtd 에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두셔야 합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하세요.
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