위메이드 플레이 (코스닥 :123420) 건강한 대차 대조표가 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 위메이드플레이 주식회사( 코스닥:123440)의 재무제표를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:123420)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들은 위메이드플레이의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 시나리오에서는 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못해 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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위메이드플레이의 부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 위메이드플레이의 부채는 1,094억 원으로 1년 전 1,182억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 529억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 565억 원으로 더 적습니다.

위메이드플레이의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

가장 최근 대차대조표를 보면 위메이드플레이는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,280억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 371억 원임을 알 수 있습니다. 반면 현금 529억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 978억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기채권을 합친 것보다 1,024억 원 더 많습니다.

이 적자 규모가 위메이드플레이의 시가총액 731억 원보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 위메이드플레이의 부채 수준을 예의주시해야 한다고 생각합니다. 만약 현재 주가로 유상증자를 통해 부채를 상환해야 한다면 극심한 희석이 불가피할 것으로 예상됩니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 위메이드플레이는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

작년에 위메이드플레이는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 2.3% 감소한 1,200억 원으로 집계되었습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.

주의 엠프터

지난 12개월 동안 위메이드플레이는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 7억 9천만 원의 손실을 기록했습니다. 막대한 부채와 함께 보면 위메이드플레이에 대한 확신이 들지 않습니다. 주식에 너무 많은 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이루어지기를 바랍니다. 긍정적인 측면은 12개월 후행 EBIT가 15억 원의 잉여현금흐름과 10억 원의 이익보다 더 나쁘다는 점입니다. 따라서 향후 몇 년 안에 상황이 개선될 가능성은 분명히 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 위메이드플레이에서 발견한 4가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

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