큐로홀딩스(코스닥:051780)는 위험한 방식으로 부채를 사용하고 있는가?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 우리는 큐로홀딩스 (코스닥:051770)의 사례를 통해 알 수 있습니다.(코스닥:051780)는 사업에서 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 이 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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큐로홀딩스의 부채는 얼마나 되나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 큐로홀딩스의 부채는 361억 원으로 1년 동안 3110억 원이 증가했습니다. 그러나 19.8억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 342억 원으로 더 적습니다.

큐로홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

최근 보고된 재무제표에 따르면 큐로홀딩스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 422억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 998억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 19.98억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 58.83억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 444억 원 더 많습니다.

이 결손금은 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 129억 원의 회사 자체에 큰 부담을 줍니다. 그래서 우리는 의심의 여지 없이 대차 대조표를 면밀히 관찰했습니다. 결국 채권자들이 상환을 요구할 경우 큐로홀딩스는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. CUROHOLDINGS는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

작년에 큐로홀딩스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 24% 감소한 650억 원으로 줄었습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.

주의 사항

큐로홀딩스의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. EBIT 손실은 무려 56억 원에 달했습니다. 이 정보를 앞서 살펴본 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 그렇긴 하지만, 이 회사가 흑자로 돌아설 가능성도 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 40억 원의 현금이 증발했고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 베팅을 하지는 않을 것입니다. 따라서 우리는 이 종목을 고위험 주식으로 간주하며, 조만간 회사가 주주들에게 돈을 요구하더라도 전혀 놀라지 않을 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 큐로홀딩스에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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