타펙스 주식회사(KRX:055490)의 주가가 25% 폭락한 후 더 많은 불쾌한 놀라움이 기다리고 있을 수 있다.

Tapex Co.(KRX:055490) 주가는 지난 한 달 동안 25% 가량 하락하여 최근의 견조한 실적을 상당 부분 반전시켰습니다. 최근의 하락으로 주주들은 그 기간 동안 53%의 손실을 입은 비참한 12개월을 보냈습니다.

주가가 크게 하락했지만 타펙스의 주가수익비율(P/E)은 18.7배로, 절반 가량의 기업이 12배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 한국 시장과 비교하면 지금 당장 매도해야 할 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

예를 들어, 작년에 타펙스의 수익이 악화되었다는 것은 전혀 이상적이지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.

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기준 타펙스

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타펙스의 성장은 충분할까요?

타펙스와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장을 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

작년 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 61%까지 떨어졌습니다. 지난 3년 동안 총 주당 순이익이 63% 감소한 것도 좋지 않습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.

이와는 대조적으로 나머지 시장은 내년에 33% 성장할 것으로 예상되어 최근의 중기 실적 감소를 실감할 수 있습니다.

이 정보를 통해 타펙스가 시장보다 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며, 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근의 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

주요 시사점

최근 주가 약세에도 불구하고 타펙스의 주가수익비율은 대부분의 다른 기업보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.

최근 타펙스의 실적이 중기적으로 하락세를 보이고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 현재로서는 이러한 실적 실적이 이러한 긍정적인 투자 심리를 오랫동안 뒷받침할 가능성이 매우 낮기 때문에 높은 주가수익비율에 대한 불편함이 커지고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.

퍼레이드에 너무 많은 비를 뿌리고 싶지는 않지만, 탭엑스에 대한 4가지 경고 신호 (1가지는 우려스러운 신호입니다!)도 발견했습니다.

타펙스의 비즈니스 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을지도 모르는 다른 기업의 탄탄한 비즈니스 펀더멘털을 갖춘 대화형 주식 목록을 살펴보는 것은 어떨까요?

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