태광산업(KRX:003240)은 부채 부담에 시달리고 있는가?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 기업이 침몰할 수 있기 때문입니다. 우리는 태광산업(주) (KRX:003240)의 부채를 주목합니다.(KRX:003240)의 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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태광산업의 부채는 무엇입니까?

아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2024년 9월 태광산업의 부채는 788억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 다른 한편으로는 1조 3,500억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 1조 2,700억 원입니다.

태광산업의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

최근 보고된 재무제표에 따르면 태광산업은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,131억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 2,746억 원에 달합니다. 반면 현금은 1조 3500억 원, 1년 이내 만기가 도래하는 매출채권은 3717억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 1.03조 원 더 많다고 볼 수 있습니다.

이러한 흑자는 태광산업의 재무제표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이러한 사실을 고려할 때 태광산업의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 볼 수 있습니다. 한마디로 태광산업은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 많지 않다고 해도 과언이 아닙니다! 부채를 분석할 때 가장 주목해야 할 부분은 분명 대차대조표입니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 태광산업의 실적에 달려 있습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 인터랙티브 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

12개월 동안 태광산업은 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 3.9% 감소한 2조 2,000억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

그렇다면 태광산업은 얼마나 위험할까요?

태광산업은 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했지만, 법정 이익은 490억 원에 달했습니다. 이를 액면 그대로 받아들이고 현금을 고려하면 단기적으로는 그다지 위험하다고 생각하지 않습니다. 향후 몇 년이 비즈니스가 성숙해지면서 중요한 시기가 될 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 태광산업에서 주의해야 할 3가지 경고 신호 (1가지는 다소 우려스러운 신호 ) 를 확인했습니다.

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