세아제강지주(KRX:003030)의 문제는 이익 부진 그 이상이다.

최근 세아제강지주(KRX:003030)의 부진한 실적에 대해 시장은 큰 감동을 받지 못했습니다. 저희는 몇 가지 분석을 통해 헤드라인 수치에 대해 신중해야 할 몇 가지 이유가 있다는 것을 발견했습니다.

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세아제강지주 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무비율 중 하나는 발생비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.

결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생률이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2024년 9월까지 세아제강지주의 발생주의 비율은 0.20입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있으며, 이는 좋은 일이 아닙니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 881억 원의 이익에도 불구하고 541억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 세아제강지주가 1년 전에는 990억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 필요가 있습니다.

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세아제강지주의 수익 성과에 대한 우리의 견해

세아제강지주는 작년에 이익의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 일부 투자자들은 이를 다소 부적절하다고 생각할 수 있습니다. 따라서 세아제강지주의 실제 기초 수익력은 실제로 법정 이익보다 적을 가능성이 있습니다. 안타깝게도 지난 12개월 동안 주당순이익은 하락했습니다. 이 글의 목표는 회사의 잠재력을 반영하기 위해 법정 이익에 얼마나 의존할 수 있는지 평가하는 것이었지만 고려해야 할 것이 더 많습니다. 이를 염두에두고 위험을 철저히 이해하지 않으면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 세아제강지주는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 무시해서는 안됩니다 ...

오늘은 세아제강지주의 수익의 본질을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본수익률을 우량 기업의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자 보유 비중이 높은 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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