KT&G (KRX:033780)는 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 KT&G(KRX:033780)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

KT&G에 대한 최신 분석 보기

KT&G의 부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 기준 KT&G의 부채는 8,926억 원으로 1년 전의 1,781억 원에서 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 1.89조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 9,953억 원에 달합니다.

KT&G의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 291조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 1.14조 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 반면 현금은 1.89조 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1.88조 원입니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 2,866억 원 더 많습니다.

상장된 KT&G 주식의 가치가 총 12조 원에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있기 때문에 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, KT&G는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

KT&G의 지난해 상각전영업이익(EBIT)은 제자리걸음을 했지만, 부채가 많지 않다는 점을 감안하면 큰 문제가 되지 않을 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 KT&G의 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여현금흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. KT&G의 대차대조표에는 순현금이 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 KT&G는 EBIT의 61%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상할 수 있는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

요약

기업의 총부채를 살펴보는 것은 언제나 합리적이지만, KT&G가 9,953억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 그렇다면 KT&G의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. KT&G의 재무제표가 탄탄하고 수익성이 좋으며 배당금을 지급하고 있다는 점을 감안하면 배당금이 얼마나 빠르게 증가하고 있는지 알아두면 좋을 것 같습니다. 이 링크를 클릭하면 바로 확인할 수 있습니다.

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