Stock Analysis
국내 기업의 절반 가까이가 주가수익비율(이하 'P/E')이 11배 미만인 상황에서 삼익악기(KRX:002450)는 33.4배의 P/E 비율로 완전히 피해야 할 종목으로 간주할 수 있습니다. 다만, 높은 P/E에 대한 합리적 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
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예를 들어 삼익악기의 실적이 최근 하락세를 보이면서 실적이 좋지 않다고 가정해 봅시다. 많은 사람들이 이 회사가 향후에도 다른 기업들을 능가하는 실적을 낼 것으로 예상하기 때문에 주가수익비율(P/E)이 무너지지 않고 있는 것일 수 있습니다. 그러길 바라지만, 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤나 비싼 가격을 지불하고 있는 셈입니다.
삼익악기의 성장은 충분한가?
삼익악기와 같은 주가수익비율이 합리적이라고 간주되려면 기업이 시장을 훨씬 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난해 삼익악기의 주당순이익 성장률을 살펴보면 3.6%라는 실망스러운 감소세를 기록해 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 이는 지난 3년 동안 총 86% 감소한 주당순이익으로 장기적으로도 수익이 하락하고 있음을 의미합니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
이러한 중기 수익 궤적을 시장 전반의 1년 성장률 전망치인 19%와 비교해보면 좋지 않은 모습입니다.
이런 점을 고려할 때 삼익악기의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 점은 우려스러운 부분입니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 상황보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려 하고 있습니다. P/E가 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어지면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
삼익악기의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가수익비율만으로 주식을 매도할지 여부를 판단하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망을 파악하는 데는 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
삼익악기를 조사한 결과, 중기적으로 수익이 줄어들더라도 시장이 성장할 것이라는 점을 감안하면 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 수익이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락하여 높은 주가수익비율이 낮아질 위험이 있다고 생각합니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 될 것입니다.
하지만 삼익악기는 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나가 중요하다는 점에 유의하세요.
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