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태한전선(KRX:001440)의 P/E가 알려주지 않는 것들

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KOSE:A001440

대한전선(KRX:001440)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 20.1배로, 절반 가량의 기업이 11배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 국내 시장과 비교하면 현재 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

최근 대한전선의 실적은 다른 기업들보다 빠르게 상승하고 있어 유리한 상황입니다. 많은 사람들이 실적 호조가 지속될 것으로 예상하고 있고, 이로 인해 주가수익비율(P/E)이 높아진 것 같습니다. 그러길 바라겠지만, 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 값을 치르고 있는 셈이죠.

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코스피:A001440 2024년 12월 15일 기준 주가수익비율 2024년 12월 15일 기준 업계 대비 주가수익비율
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높은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?

태한전선솔루션과 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 기업이 시장을 훨씬 뛰어넘어야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

돌이켜보면, 작년 한 해 동안 회사의 수익은 85%라는 이례적인 상승률을 기록했습니다. 최근 3년 동안의 주당순이익도 단기 실적에 힘입어 전체적으로 68%의 높은 상승률을 기록했습니다. 따라서 우리는 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 역할을 했다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.

미래로 눈을 돌려서, 이 회사를 담당하는 유일한 애널리스트의 추정치에 따르면 내년에는 수익 성장률이 마이너스 영역으로 접어들어 27% 감소할 것으로 예상됩니다. 시장이 34% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 실망스러운 결과입니다.

이런 점을 고려할 때 대한전선의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 이러한 수익 감소가 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

핵심 요점

주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.

태한전선의 애널리스트 전망을 살펴본 결과, 수익 감소 전망이 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 현재로서는 향후 예상 실적이 이러한 긍정적 심리를 오랫동안 뒷받침할 가능성이 매우 낮기 때문에 높은 P/E에 대한 불편함이 커지고 있습니다. 이로 인해 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.

투자자는 항상 위험에 유의해야 하는데, 예를 들어 대한전선에는 두 가지 경고 신호가 있습니다.

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