에코프로(코스닥:086520)가 부채를 감당할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 Ecopro Co.(코스닥:086520)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들은 이 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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에코프로는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 에코프로의 부채는 3.13조 원으로 1년 전의 2.49조 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 9,180억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 2.21조 원입니다.

에코프로의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 에코프로는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2.47조 원, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 1.80조 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 9,180억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 5,442억 원이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 281조 원이 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 에코프로의 시가총액이 9.04조 원이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 에코프로의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

작년에 에코프로는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 35% 감소한 5.1t을 기록했습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.

주의해야 할 점

에코프로의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 1,390억 원의 손실을 기록했습니다. 이 수치와 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 이 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것처럼 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 8,650억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 우리는 이 주식을 매우 위험하다고 생각한다고 말해도 충분합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 에코프로에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

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