서진오토모티브(코스닥:122690)의 부진한 실적은 전체 그림의 일부만 보여줄 수 있다.

지난주 서진오토모티브 (코스닥:122690)의 실적 발표는 투자자들에게 실망감을 안겨주었다.(코스닥:122690)의 실적 발표는 부진한 이익 수치로 투자자들에게 실망감을 안겨주었습니다. 좀 더 자세히 살펴본 결과, 법정 이익 외에도 우려할 만한 이유가 몇 가지 더 있다고 생각합니다.

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서진오토모티브의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름의 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 이익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 발생률이 양수이면 일정 수준의 비현금성 이익이 있다는 의미이므로 문제가 되지 않지만, 발생률이 높으면 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상 이익이 있다는 의미이므로 나쁜 의미로 볼 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 9월까지 12개월 동안 서진오토모티브는 0.28의 발생주의 비율을 기록했습니다. 따라서 서진자동차의 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮아 이 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 지난 12개월 동안 실제로는 위에서 언급한 275억 원의 이익에도 불구하고 2,080억 원이 유출되어 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 작년에 마이너스 잉여현금흐름을 기록한 데 이어 올해에도 2,080억 원의 현금이 유출된 것이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주도 있을 것입니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 서진오토모티브의 대차대조표 분석으로 이동하려면 여기를 클릭하세요.

서진오토모티브의 수익 성과에 대한 우리의 견해

서진오토모티브는 작년에 이익의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 이는 일부 투자자에게는 다소 부적절하다고 생각할 수 있습니다. 따라서 서진오토모티브의 실제 기본 수익력은 실제로 법정 이익보다 적을 가능성이 있습니다. 안타깝게도 지난 12개월 동안 서진오토모티브의 주당순이익은 하락했습니다. 이 글의 목표는 회사의 잠재력을 반영하기 위해 법정 이익에 얼마나 의존할 수 있는지 평가하는 것이었지만 고려해야 할 것이 더 많습니다. 서진 자동차에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고있는 위험도 살펴볼 수 있습니다. 예를 들어, 서진자동차의 5가지 경고 신호 (2가지는 잠재적으로 심각할 수 있음) 를 확인했습니다.

이 노트에서는 서진오토모티브의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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