投資家はコーニング・インコーポレイテッド（NYSE:GLW）の見通しに満足しているようだ。

コーニング・インコーポレーテッド（NYSE:GLW）の株価収益率（PER）52.2倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

コーニングは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦している。 業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、コーニングは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が33%減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で51％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものであったと言える。

展望に目を転じると、同社に注目している12人のアナリストが試算した今後3年間の成長率は年42％である。 これは、市場全体の年率10.0％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すれば、コーニングのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

コーニングのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

予想通り、コーニングのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

次のステップに進む前に、私たちが発見したコーニングの4つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておく必要がある。

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