ガートナー社（NYSE:IT）株に不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っているとなると、PER47.1倍のガートナー（NYSE:IT）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ガートナーは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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ガートナーの成長トレンドは？

ガートナーのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は9.3％減と意気消沈している。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して全体で66％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

展望に目を転じると、同社に注目している11人のアナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長を予測しており、大きな違いはない。

このような情報から、ガートナーが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ガートナーのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

ガートナーは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

次のステップに進む前に、当社が発見したガートナーの2つの警告サインについて知っておく必要がある。

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