Xencor（NASDAQ:XNCR）は負債が多すぎる？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ゼンコール（NASDAQ:XNCR）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

Xencorに関する最新の分析をご覧ください。

Xencorの負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年9月現在、Xencorの負債額は1,790万米ドルで、1年前より増えていません。 しかし、これを相殺する5億4,300万米ドルの現金があり、純現金は5億2,510万米ドルとなる。

Xencorの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、Xencorの12ヶ月以内の支払期限は9,200万米ドル、12ヶ月超の支払期限は1億7,080万米ドルであった。 これと相殺すると、5億4,300万米ドルの現金と1,020万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を2億9,040万米ドル上回っている。

ゼンコールが貸借対照表に潤沢な流動性を持っていることは、負債の保守的な管理を示唆している。 強固な純資産ポジションにより、貸し手との問題に直面する可能性は低い。 簡単に言えば、ゼンコールが負債より現金の方が多いということは、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、ゼンコールが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

ゼンコールは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は8,500万米ドルと41％減少した。 これは控えめに言っても、私たちを不安にさせる。

Xencorのリスクは？

Xencorの過去12ヶ月間のEBIT（利払い前税引き前利益）は赤字であったが、フリーキャッシュフローは2600万米ドルの黒字であった。 つまり、赤字ではあるが、ネットキャッシュを考慮すれば、短期的なバランスシートリスクはそれほど大きくないようだ。 昨年度の収益成長が平凡であったため、投資機会として特に説得力があるとは思えない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 私たちは Xencorに 2つの警告サインを発見 したので、それを理解することが投資プロセスの一部となるはずだ。

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