Stock Analysis

フォックス(NASDAQ:FOXA)は借金をかなり賢く使っているようだ

Published January 30, 2025

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。私たちが気にするのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 フォックス・コーポレーション（NASDAQ:FOXA）は貸借対照表に負債を抱えている。しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ危険なのか？

負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、これにはマイナスの影響はない。負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

フォックスに関する最新の分析をご覧ください。

フォックスの負債額は？

下記の通り、フォックスは2024年9月時点で72億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が見られます。しかし、40億5,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約31億5,000万米ドルと少なくなっている。

フォックスのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、フォックスには12ヶ月以内に返済期限が到来する30.1億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する79.6億米ドルの負債があることがわかる。これらの債務を相殺するために、同社は40億5,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する26億9,000万米ドルの債権を保有している。つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を42億2,000万米ドル上回っている。

株式公開されているフォックス株の価値は224億米ドルと非常に大きいので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。とはいえ、フォックスのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

フォックスの純負債はEBITDAのわずか1.0倍である。また、EBITDAは支払利息の11.7倍をカバーしている。つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、フォックスは負債によって脅かされているわけではないのだ。幸いなことに、フォックスは昨年、EBITを7.1％増加させた。負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。しかし、フォックスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。直近の3年間で、フォックスはEBITの61％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。このフリー・キャッシュ・フローは、適切な場合に負債を返済するのに適したポジションにある。

当社の見解

良いニュースは、フォックスがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。また、EBITDAに対する純負債も良い。上記の様々な要因を考慮すると、フォックスはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。フォックスは、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示していることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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