インスレット（NASDAQ:PODD）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する場合、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、インスレット・コーポレーション（NASDAQ:PODD）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険か？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達または自身のキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業における希薄化の代わりに、高い収益率で再投資する能力を持つ場合である。 負債レベルを検討する際には、まず現金と負債レベルの両方を一緒に検討します。

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Insuletの負債額は？

下記の通り、2024年9月現在、インスレットは13億8,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、9億260万米ドルの現金もあり、純負債は4億7,700万米ドルである。

インスレットのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、インスレットには12ヶ月以内に返済期限が到来する5億6,020万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する14億米ドルの負債があることがわかります。 一方、現金は9億260万米ドルで、1年以内に期限の到来する債権は3億7,560万米ドル相当である。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせると、負債が6億2,920万米ドルとなる。

インスレットの時価総額が186億米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

インスレットの純負債はEBITDAのわずか1.1倍である。 また、EBITは65.3倍で、支払利息を簡単にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、インスレットは負債に脅かされているわけではないのだ。 さらに、インスレットは昨年、EBITを188％成長させた。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、インスレットが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 そこで私たちは、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間を見ると、インスレットはEBITの24％のフリー・キャッシュ・フローを記録している。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。

当社の見解

インスレットの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、実のところ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、この印象を少し損なうと思われる。 また、インスレットが医療機器業界に属することも注目に値する。 大局的に見れば、インスレットの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していません。 負債にはリスクが伴いますが、賢く使えば、株主資本に対してより高いリターンをもたらすこともあります。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、私たちは、あなたが注意すべき Insuletの警告サインを1つ 特定しました。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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