EQTコーポレーション(NYSE:EQT)の28％の株価上昇は何を伝えていないのか？

EQTコーポレーション（NYSE:EQT）の株価は、先月だけで28％上昇し、最近の勢いを維持している。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で15％の上昇もかなり妥当なところだ。

これだけ株価が急騰すると、米国の石油・ガス業界のほぼ半数の企業のPERが1.9倍以下であることを考えると、EQTの株価対売上高比率（PER）は6倍であり、手を出すべき銘柄ではないと考えるのも無理はない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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EQTの最近の業績は？

EQTは最近、収益の減少が他社よりも早く、苦戦を強いられている。 収益が大幅に回復することを期待する声が多いため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高額の株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

EQTのような急なP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は25％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間で合計3.3％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ないのだ。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の売上は毎年17％成長するはずだ。 一方、他の業界は毎年43％ずつ拡大すると予測されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この点を考慮すると、EQTのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 投資家の多くはEQTの事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

EQTのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

EQTのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで先月から順調に伸びている。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

アナリストがEQTの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、このことはPERに少しも影響を与えていないようだ。 EQTの収益予想が低水準であることは、高水準のP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければP/Sは下落する可能性がある。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重であり続けるべきである。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、EQTの4つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）も見つけた。

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