EOGリソーシズ(NYSE:EOG)の不十分な成長が株価を押し下げる

EOGリソーシズ・インク（NYSE:EOG）の株価収益率（PER）は10.1倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍を超え、PER33倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のEOGリソーシズの収益は、他の企業よりも急速に低下しており、EOGリソーシズにとって有利な状況ではない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 それでもEOGリソーシズが好きなら、何か決断を下す前に業績が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長は低PERに見合うか？

EOGリソーシズのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは21％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近3年間のEPSは11,870％増と、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体としては素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、年率1.4％の減益になるとアナリストは予想している。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

これを考えれば、EOGリソーシズのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善できなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、EOGリソーシズのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが明らかになった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、当社が発見したEOGリソーシズの2つの警告サイン（1つは重大！）について知っておくべきだろう。

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