コノコフィリップス(NYSE:COP)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 コノコフィリップス（NYSE:COP）のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

コノコフィリップスの最新分析をご覧ください。

コノコフィリップスの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年6月時点のコノコフィリップスの負債は173億米ドルで、1年前の152億米ドルから増加しています。 しかし、60億2,000万米ドルの現金もあるため、純負債は113億米ドルとなる。

コノコフィリップスのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、コノコフィリップスには12ヶ月以内に返済期限が到来する103億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する359億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、同社は60億2,000万米ドルの現金と53億1,000万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせた349億米ドルを上回っている。

コノコフィリップスの時価総額は1,321億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を精査する価値はある。

企業の収益に対する有利子負債を評価するために、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

コノコフィリップスのEBITDAに対する純負債の比率は0.45と低い。 また、EBITは支払利息の39.9倍であり、容易に支払利息をカバーできる。 そのため、コノコフィリップスの超保守的な借入金使用については、かなり寛容である。 実際、コノコフィリップスの救いは、その負債レベルの低さである。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、コノコフィリップスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることです。 直近の3年間で、コノコフィリップスはEBITの64%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

コノコフィリップスは、EBITの伸び率を考慮すると、決して楽な会社ではないが、他の要因を考慮すると、楽観的である。 EBITで支払利息をカバーする能力がかなり高いことは間違いない。 上記のすべての要素を考慮すると、コノコフィリップスは負債をかなりうまく管理していると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めします。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 コノコフィリップスは、 我々の投資分析において3つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは重大なものである...。

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