決算が物語るKKR & Co.インク (NYSE:KKR)

株価収益率（PER）30.4倍のKKR & Co.Inc.（NYSE:KKR）は現在、非常に弱気なシグナルを発しているのかもしれない。米国の企業のほぼ半数はPERが18倍以下であり、PERが10倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

KKRは最近、他社の多くが業績を後退させている中、増益を続けており、確かに良い業績を上げている。 KKRが市場の逆境をはねのけ続けることを期待している投資家も多いようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

KKRのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を186％という驚異的な成長を遂げた。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体として54%も縮小しており、追いつくのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

現在、同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率19％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、KKRが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

KKRのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

案の定、KKRのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

意見をまとめる前に、注意すべきKKRの警告サインを1つ発見した。

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