廃棄物管理会社(NYSE:WM)のPERに信頼が欠けている

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っている中、ウェイスト・マネジメント社（NYSE:WM）のPER33.3倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、同社の収益成長はプラス圏にあり、廃棄物管理会社は最近かなり好調だ。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Waste Managementのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を16％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計59％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年11％上昇すると予想されている。 一方、他の市場も年率11％の拡大が予想されており、大きな違いはない。

このような情報から、ウェイスト・マネジメント社が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

ウェイストマネジメントは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いています。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

リスクには常に注意を払う必要がある。例えば、 ウェイスト・マネジメント社には、注意すべき警告サインが1つある 。

これらのリスクにより、Waste Managementに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかをご確認ください。

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