フォーティヴ（NYSE:FTV）が負債を合理的に活用していることを示す4つの指標

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 フォーティヴ・コーポレーション（NYSE:FTV）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、株主を永久に希薄化させるようなバーゲン価格で株式を発行しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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フォーティブの純負債とは？

下記の通り、2024年6月末現在、フォーティヴの負債は37億8,000万米ドルで、1年前の29億8,000万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 一方、6億4,410万米ドルの現金があり、純負債は約31億4,000万米ドルである。

フォーティヴの負債

最新の貸借対照表データを拡大すると、フォーティヴには12ヶ月以内に期限の到来する20億5,000万米ドルの負債と、それ以降に期限の到来する47億3,000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は6億4,410万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は11億1,000万米ドル相当である。 つまり負債は現金と短期債権の合計より50億2,000万米ドル多い。

公開されているフォーティヴの株式価値は272億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

EBITDAに対する有利子負債の比率は1.9であり、フォーティヴは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的な金利カバー率（EBITは支払利息の8.3倍）は、この印象を払拭するものではありません。 フォーティヴは過去12ヶ月間にEBITを8.5％伸ばした。 しかし、負債に関してはプラスである。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、フォーティヴが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュ・フローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、フォーティヴはEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

嬉しいことに、フォーティヴのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの見事な変換は、同社が負債に対して優位に立っていることを示唆している。 金利カバー率も良好だ。 これらすべてのデータを考慮すると、フォーティヴは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 フォーティヴのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

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